有滯脹風險！ 小摩執行長力挺Fed：不降息是對的

摩根大通（J.P.Morgan）執行長戴蒙（Jamie Dimon）近日在上海出席「摩根大通全球中國峰會」期間接受《彭博》（bloomberg）專訪時警告，鑑於美國面臨龐大地緣政治風險、財政赤字壓力與物價上漲壓力，無法排除美國經濟將陷入「停滯性通膨」（stagflation）的可能。

戴蒙指出，「我不認為我們正處於經濟甜蜜點」，並表示聯準會（Fed）目前維持觀望立場是正確的做法，聯準會本月稍早決議按兵不動，並警告通膨與失業風險正在上升，加上美國總統川普（Donald Trump）的新關稅政策仍具不確定性，進一步使經濟前景複雜化。

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他坦言，通膨升溫與經濟停滯的風險「比一般人想像來得更高」。戴蒙的這番發言，與近期多位聯準會官員對高通膨與失業率可能同時攀升的擔憂不謀而合。針對美中貿易問題，戴蒙表示，他不認為「美國政府真的想要斷開中國」，並期待美中雙方能透過多輪談判找到解決方案。

他呼籲華府與北京在90天的關稅暫緩期內認真磋商，以避免更劇烈的貿易對抗。分析人士指出，儘管美中短期達成減稅協議，但川普對中國商品的高關稅將持續存在，恐抑制中國出口與全球供應鏈穩定。

戴蒙進一步指出，美國當前的政策不確定性正導致企業推遲擴張計畫，包括華爾街銀行長期依賴的併購交易也受到衝擊，摩根大通旗下的投資銀行部門本週表示，預期第二季投行收入將年減逾15%，高於市場預期。

面對國債市場動盪，戴蒙也呼籲美國必須正視「赤字問題」，他指出，理解為何部分投資人正在減碼美元資產，週三美國公債出現新一波拋售潮，30年期債券殖利率一度上升13個基點，觸及近5.1%，創2023年以來新高；而20年期債券標售也反應冷淡。他補充，「我不太擔心美元短期波動，但可以理解為何有人開始轉移資產」。

摩根大通本週也宣布成立「地緣政治中心」（Center for Geopolitics），針對俄烏戰爭、中東局勢及全球軍備競賽進行研究，協助客戶掌握全球風險。戴蒙強調，這不僅是幫助摩根大通，也是為客戶提供指引，「客戶經常問我們，對某個國家應該怎麼做？我們如何評估風險？」顯示全球金融業對當前政經局勢高度戒備。

（封面圖／翻攝自Jamie Dimon Linkedin）